Esto es "La Cadena", la newsletter que te explica las complejidades del mundo cripto y blockchain de una manera tan fácil que hasta tu abuela podría empezar a pensar en lanzar su propia criptomoneda.
Veamos que nos trae esta edición...
En esta edición
- 🌐💳 Visa revoluciona la liquidación: adiós dólares, bienvenido USDC
- 💸💥 Curso express sobre inflación
🌐💳 Visa revoluciona la liquidación: adiós dólares, bienvenido USDC
En marzo del 2021, Visa se convirtió en pionera al ser la primera red de pagos relevante que permitía la liquidación de transacciones utilizando stablecoins, específicamente el USDC emitido por Circle sobre el blockchain público de Ethereum.
Este mismo mes ha expandido las funcionalidades de la herramienta permitiendo el uso de Solana y de nuevos negocios.
Pero antes de entrar en detalles...
¿En qué consiste la liquidación?
Como usuarios de tarjetas podemos utilizar este medio para pagar en cualquier comercio. La costumbre hace que no nos sorprendamos, pero no deja de ser espectacular que al pasar la tarjeta por el datáfono, la operación se apruebe de forma inmediata y el comerciante tenga la garantía que recibirá el dinero en su cuenta. Y esto es así tanto si la usamos en la cafetería al lado de casa como para comprar la entrada en la taquilla de un museo en el extranjero durante nuestras vacaciones, tanto en euros como en la moneda del país que nos encontremos.
Sin embargo, la palabra clave es "autorización". Lo que hace el esquema de tarjetas (Visa en este caso), es comprobar que efectivamente esa compra se puede autorizar, es decir, que nosotros somos los titulares y que disponemos de los fondos para hacer el pago. Sin embargo, el dinero no se está moviendo de nuestra cuenta a la cuenta del comercio en ese momento.
Para entender mejor cómo funciona un pago con tarjeta te remito a este artículo 👇
La liquidación (en inglés settlement) es precisamente el proceso por el cual se transfiere dinero desde la cuenta del titular de la tarjeta a la cuenta del comercio. Este proceso es fundamental en cualquier operación con tarjeta y ocurre de manera transparente aunque, como en el caso de VISA, hayan involucradas unas 15,000 instituciones financieras y más de 25 monedas en todo el mundo.
Haciendo historia: Visa, Crypto.com y USDCs
Crypto.com es uno de los principales exchanges centralizados de criptomoneda y uno de los productos que ofrece son tarjetas Visa que permiten a sus usuarios pagar tanto en moneda fiduciaria como en criptomoneda en cualquier comercio.
Es decir, Crypto.com es un emisor de tarjetas (eso sí, con algunas peculiaridades).
El proceso de liquidación estándar de Visa requería que sus emisores (que son los que gestionan las cuentas de los titulares de las tarjetas) transfirieran los fondos en moneda fiduciaria. En el caso de Crypto.com, si un usuario utilizaba su tarjeta pagando con USDC, el exchange estaba obligado a convertir la criptomoneda en USD (en dólares fiat) para poder transferir el dinero a Visa durante el proceso de liquidación.
Como te puedes imaginar este proceso de conversión introduce un montón de ineficiencias: comisiones por cambio, dependencia de raíles financieros clásicos que tienen horario de oficina y son lentos, complejidades contables, etc.
El piloto de Visa desarrollado conjuntamente con Anchorage Digital y puesto en producción en marzo del 2021 permitió a Crypto.com eliminar esas molestias y liquidar directamente con USDCs.
Ventajas de la liquidación con stablecoins
Ya he insinuado las ventajas del uso de stablecoins en vez de dinero fiduciario, pero te las menciono ahora explícitamente.
- Velocidad (especialmente transfronteriza). El blockchain funciona 24x7 y no conoce fronteras lo que permite que el dinero fluya de manera instantánea a nivel global.
- Sin conversión a moneda fiduciaria. La liquidación en directa en USDCs evita la necesidad de convertir moneda digital en moneda fiduciaria tradicional, lo que reduce costos y simplifica el proceso.
- Reducción de comisiones. Al eliminar intermediarios y permitir transacciones directas, las comisiones se reducen drásticamente, lo que beneficia a todas las partes involucradas en la transacción.
La mayoría de estas (y otras) ventajas se derivan del uso del blockchain sobre el que se sustentan las stablecoins ya que esta tecnología permite que haya un único libro mayor (ledger) público y compartido que elimina la necesidad de comunicar y mantener movimientos entre múltiples actores y sus propios libros.
En el 2023, llevando las capacidades de liquidación un paso más allá
En septiembre de 2023, Visa está llevando sus capacidades de liquidación con USDCs un paso más allá ampliando el proyecto en dos aspectos:
- soportando un nuevo blockchain (Solana) y
- ampliando la colaboración a adquirentes de comercios como Worldpay o Nuvei.
Incorporando Solana
Solana es una de las 13 redes blockchain compatibles con USDC. Este blockchain de capa 1, más moderno que Ethereum, se destaca por su enfoque en transacciones ultrarrápidas y bajas comisiones, razón por la cual ha sido seleccionado como la próxima red para integrar en el proyecto.
Moviendo la innovación de los emisores a los adquirentes
En la fase inicial del proyecto Visa permitía a un emisor de tarjetas (Crypto.com) liquidar en USDCs. En esta segunda fase se da un paso más, ya que permite que sean adquirentes los que liquiden (o mejor dicho, reciban liquidaciones) en la stablecoin.
Recordemos que los adquirentes son los actores que permiten a los comercios finales (la panadería del barrio, un comercio electrónico gigantesco o tu proveedores de streaming favorito) realizar cobros con tarjeta.
Worldpay y Nuvei son adquirentes globales que atienden a comercios en diversas industrias en todo el mundo. Esto incluye a aquellos que operan en la economía blockchain y cripto, como proveedores on-ramp, juegos o marketplaces de NFT, que ahora tienen la opción de recibir stablecoins en lugar de monedas fiduciarias tradicionales.
Visa puede liquidar a Worldpay y Nuvei en USDCs, quienes, a su vez, pueden dirigir estos pagos a sus comercios finales directamente en la stablecoin.
Conclusiones
Como ya decía anteriormente, que gigantes de los pagos como Visa inviertan recursos en proyecto cripto es una gran noticia porque nos acercan cada vez más hacia la inevitable adopción masiva. Los raíles financieros blockchain son tan superiores a la infraestructura actual que es inevitable que acabemos allí. Proyectos como este nos acercan poquito más.
Me ilusiona especialmente que Visa empiece a incorporar a adquirentes porque eso habilita a comercios pioneros y valientes que puedan aceptar pagos directamente en criptomoneda, aunque no sean nativos de esta industria.
Personalmente, el siguiente hito que me gustaría ver en este proyecto es que Visa diera un paso valiente, saliera de la "comodidad" de las stablecoins y se atreviera con Bitcoin ☺️.
💸💥 Curso express sobre inflación
Este es un curso express para dummies sobre inflación inspirado por este capítulo de "21 Lessons":
- La inflación es mala porque tus ahorros pierden poder adquisitivo, es decir, pierdes riqueza y patrimonio.
- La inflación puede describirse como el ratio al cual se crea nuevo dinero por unidad de tiempo.
- Los efectos no son inmediatos y no afectan a todos por igual. Aquellos que están más cerca de la emisión del nuevo dinero (en el caso del dinero fiduciario los gobiernos y algunas entidades financieras) se favorecen porque la pérdida de valor tarda un tiempo en trasladarse a toda la economía (efecto Cantillon) y por tanto durante un tiempo pueden comprar más con dinero surgido de la nada.
- Todas las monedas de los gobiernos han acabado sucumbiendo porque ninguno ha podido resistir le tentación de imprimir más dinero y por tanto de devaluar su valor. Desde la crisis del COVID los gobiernos le han dado a las prensas con alegría y así estamos...
- El oro ha sido el dinero que ha permanecido más tiempo con un valor estable (al menos en el mismo orden de magnitud) porque está sometido a los límites de la física, tanto en las reservas totales existentes como por la dificultad de su extracción. Las consecuencia es que la reserva total en circulación no puede variar rápidamente y por tanto su valor no se devalúa (sigue siendo un bien escaso).
- Bitcoin comparte muchas de las características que hacen que el oro sea un buen dinero 😉, entre otras cosas, que, por diseño, tiene un límite de emisión y por tanto dejará de ser inflacionario en un tiempo prefijado.
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